動輒上千萬元 新三板殼資源走俏

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  編者按:大眾創業,萬眾創新,讓整個場外資本市場變得人聲鼎沸,喧鬧至極。

  曾幾何時,“借殼”這種本来 在a股市場出现的事情,也蔓延到了新三板。續存期不滿兩年,主營業務有問題的企業,為了登陸新三板不惜花費千萬資金買“殼資源”。

  即使老老實實排隊登陸新三板的企業,也發現券商因為業務實在太满,開始上調掛牌服務費。四天之內,服務費上漲幾十萬元並都会什麼稀罕事兒。

  a股裏才有企業願意花錢借殼?多層次資本市場火爆之下,新三板市場也開始有了願意“借殼”上市的企業,買一個殼少則幾百萬元,多則上千萬元。急於在資本市場融資,是這些企業選擇“借殼”的初衷。

  “借殼”者

  最近其他焦慮

  張明輝(化名)今年38歲,在經過數年的摸爬滾打之後,他現在的職務是鄭州某家創投公司的經理。

  用張明輝买车人的話説,他的工作很簡單,本来 “篩選項目然後幫助他們儘快登陸資本市場”。本来 ,張明輝口中的你是什么資本市場,都会傳統的a股市場,本来 新三板。

  2013年年底,隨著新三板擴容,一大批高新技術企業登陸新三板,從而為企業融資增添了新的渠道。

  “雖然大主次新三板企業在掛牌之後,交易仍然是0,但對於不出掛牌新三板的企業來説,這仍然是個不小的誘惑。”張明輝説。

  按照張明輝的説法,由於新三板對於掛牌企業有兩年完整財務報表的要求,什么都有對於其他成立不夠兩年的企業來説,想從新三板市場中分一杯羹的話,借殼是一個不錯的選擇。

  “借殼也都会説想借就能借,你是什么不用 機緣,甚至不用 一點運氣成分,你看我從去年下四天開始關注這一塊,本來準備把头上一個不錯的企業通過借殼的方式 ,花費個50000萬元左右,運作到新三板,但現在由於瘋傳全國中小企業股份轉讓系統將禁止借殼,什么都有必须一邊做一邊等,而等待图片的結果要麼是一步升天,要麼則是推倒重來。”張明輝説。

  新三板

  “借殼”之風日盛

  事實上,就在張明輝為企業都可不可以 借殼登陸新三板而輾轉反側之時,行業內的一批企業已經通過借殼嘗到了資本市場的甜頭。

  3月5日,新三板公司天翔昌運發佈收購報告書,海文投資擬以現金認購公司發行的539萬股股份。交易完成後,海文投資將持有公司25.04%股份,成為公司控股股東。此前的2月4日,中鈺資本也宣佈以1.01元/股的價格認購新三板公司華欣遠達670萬股股份,成為後者控股股東。

  實際上,天翔昌運之外,目前已經有不少企業通過借殼方式 登陸新三板,如st鼎訊、華信5、尚遠環保、道從科技等都会通過股權被收購實現借殼。

  企業借殼新三板一般通過以下兩種操作方式 :第一種是通過收購新三板企業股權的方式 取得控制權,再用資産+增發股權買入新資産,反向並購借殼,原有資産在此方案中被置出;第二種是,買方通過參與掛牌公司的增發,注入現金,獲得公司控股權,然後出售舊資産,購入新資産。

  不用 指出的是,在借殼之風日盛之時,新三板殼的價格也在日益攀升。據鄭州某券商分析師介紹,新三板殼資源一般根據殼的品質情况报告,包括掛牌時間長短、註冊資金、資産狀況、負債情况报告等因素進行報價,價格一般在5000萬元~50000萬元之間,凈殼的價格會高一點,主次甚至接近5000萬元。

  想“借殼”的企業

  大都会難言之隱

  “誰本来 想借殼呀,能想到‘買殼’的都会有不得已的苦衷。”河南一家網際網路企業的負責人孫先生説。

  從去年年底開始,他就開始與多家券商聯繫,想在新三板市場上買一個殼,不過價格总是 都会走高,最終本来出借殼成功。

  孫先生説,他的公司成立一年多,借助“網際網路+”的風口業務發展变慢,在資本市場上融資的需求也很旺盛。不過新三板有硬性規定,公司成立時間要滿兩年,這才有了“借殼”的打算。

  國泰君安證券負責新三板業務的一位人士表示,像孫先生這樣的客戶確實有,他們的業務多處於快速發展期,急於融資用來發展,害怕錯過行業的窗口期。

  他表示,除了成立時間這種“硬傷”外,其他公司覺得借殼比直接排隊的速率单位单位更高,能变慢掛牌,獲得資本的青睞。

  還有其他公司,是因為主營業務上有問題。上述人士表示,最典型的恐怕是p2p公司了。

  國內什么都有p2p公司都会過上市的打算,從中小板、創業板到新三板都会企業嘗試過。不過,無論是證監會還是全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司,對於這類公司的態度都会暫時不受理上市申請。

  “不出明確的監管機構,合規經營就成了問題。”他説,這些公司要麼借殼,要麼先挂q板,然後走新三板的“綠色通道”,無論哪一種都原应著耗費金錢和時間。

  而其他創投公司讓企業借殼掛牌則是為了“套利脫身”。“在企業登陸a股市場無望的情况报告下,新三板你是什么交易並不火熱的地方,或許是創投公司解套的一個利器。”深諳創投公司操作手法的鄭州某券商分析師表示。

  新三板“借殼”

  將面臨規範

  不過,新三板“借殼”的野蠻生長期很肯能將变慢結束。

  河南商報記者從多家券商處獲悉,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司已經在醞釀新三板借殼的規範性通知,有“硬傷”的企業你会借殼會被“勸退”。

  目前新三板的借殼方式 ,無非是直接收購新三板企業股權,或是參與掛牌企業定增,注入大量資金獲得公司控制權。由於按照目前法規,對收購方幾乎不出要求,這也導致不一定符合新三板掛牌條件的公司,通過借殼登陸新三板。

  借殼規範通知發佈後,新三板借殼將不再是不出監管的狀態,借殼不再是其他企業“鑽空子”的通道。

  據一家券商新三板相關業務人員介紹,存續期不滿兩年的公司肯定會被禁止借殼,他們現在正在和謀劃借殼的客戶溝通相關事宜。要麼儘快完成收購,要麼等到滿足條件後排隊審核。

  “新三板最終發展到‘借殼’,確實讓業內人都覺得非常奇特。”上述人士稱,新三板建立的目的本来 想成為一個門檻低、審核快、進出順暢的市場,借殼的出现其實與市場的初衷相悖。

  在他看來,主機板、中小板、創業板都会積極推行註冊制,隨著監管的介入,審批的流暢,新三板的“殼資源”生存空間只會越來越小,企業不出必要急於在新三板市場上“借殼”上市。